价外期权和价内期权有哪些差异主要存在哪些区别

本文主要介绍价外期权和价内期权的差异，包括定义、概念区别、交易策略及风险水平。价外期权与股价走势相反，即当股价上涨时价外期权价格下跌，反之亦然；价内期权与股价走势相同，即当股价上涨时价内期权价格上涨，反之亦然。基于二者差异的不同风险和获利模式，投资者可以选择不同的交易策略。

1、定义及概念区别

期权是指在某一特定期间内，按照预先规定的价格和期限买入或卖出股票、指数、商品等金融工具的权利。在期权交易中，根据期权价格与标的资产价格关系的不同，期权可分为价内期权和价外期权。

价外期权是指期权的执行价格高于标的资产的市场价的期权，在该种期权交易中，获利时标的资产走向与价外期权的持有方赢利方向相反。实际上，价外期权就是赌市最常见的投机工具之一。一般人可能更偏爱购买价外期权，因为它们的购买成本较低。而在被投保的标的资产上升或下降了，价外期权的持有方是没有任何收益的。

价内期权是指期权的执行价格低于标的资产的市场价的期权。在该种期权交易中，获利时标的资产走向与价内期权的持有方赢利方向相同。这是因为执行价格低于现价，使其更容易被“行权”。换句话说，持有人可以在期权到期时以执行价格购买相应资产，然后立即将该资产以更高的价格抛售。

2、交易策略

期权交易者可以根据价外期权和价内期权的价格相对市场价格的差异来进行交易策略的选择。

对于做多价外期权的投资者，一方面面临较高的风险。因为，如果股价持续上涨，此时所买入的价外期权可能会归零。另一方面，如果股价没有上涨或者很少上涨，投资者可能会因为“时间价值”较低而亏损，因为期权到期时价外期权只有时间价值，而没有内在价值。对于做空价外期权的投资者，如果股价在期权到期日下跌，就很容易获利。然而，如果股价不错，投资者可能会面临较高的风险。因此，这种投资策略的风险较大，更适合有经验的投资人。

对于做多价内期权的投资者，一方面面临较低的风险。因为，如果股价保持不变，甚至只上涨一点，投资者就有可能获利，因为此时期权具有内在价值。另一方面，即使股价下跌，由于“时间价值”的存在，期权仍有可能具有价值。对于做空价内期权的投资者，如果股价下跌，则很容易获利。但是，如果股价似乎会上涨，投资者面临的风险较高。

3、风险水平

在期权交易中，投资者通常会同时考虑价格和风险。由于价外期权和价内期权的潜在风险和获利模式不同，具有不同的投资风险。对于价外期权，它们的价值倾向于在时间内衰减，这是因为股价在一段时间内往往会波动，股价偏离执行价格的程度越大，价外期权的价值越低。同时，由于股票价格在短时间内波动性较大，价外期权也面临较高的波动性。由于价内期权具有内在价值，因此其价格波动较小，投资者面临的风险相对较低。

4、价值评估方法

在期权交易中，供需对价格的影响非常大。通常，基于供需关系可以使用Black-Scholes期权定价模型对期权价格进行评估。在这种模型中，期权价格与标的资产价格、期权期限、执行价格、无风险利率以及股票波动性有关。在确定期权价格时，需要综合考虑这些因素的影响。这也就是为什么期权交易通常要依靠专业知识和技术。

总结：价内期权和价外期权是期权交易中的两个重要概念。两者的差异主要在于交易策略、风险水平和价值评估方法。如果投资者希望获得更高的回报，可以选择价外期权策略。而如果希望投资风险较低，可以选择价内期权交易。

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